Temat 7. Szczególne zagadnienia zarządzania finansami
Wytyczne
Rozpoczynając przeglądanie przykładów i samodzielne rozwiązywanie problemów, należy uważnie zapoznać się z treścią dotyczącą odpowiedniego zagadnienia danego tematu. Podstawowym pojęciem w tym temacie jest koncepcja wartości pieniądza w czasie, koncepcja kompromisu pomiędzy ryzykiem a zyskiem. Najważniejsze pojęcia: inflacja, poziom, stopa i wskaźnik inflacji, sytuacja finansowa, niewypłacalność finansowa, upadłość, restrukturyzacja finansowa, wartość przedsiębiorstwa, wartość biznesowa. Należy poznać te pojęcia i zrozumieć ich powiązania.
Ten temat jest ostateczny. Dlatego też przedstawiono tutaj problemy, które dotyczą zagadnień z poprzednich tematów.
Rozwiązywanie problemów wykorzystuje formuły, których wyjaśnienie znajduje się w treści. Aby ułatwić odnalezienie niezbędnych wyjaśnień w treści, numeracja wzorów i oznaczeń w warsztacie jest taka sama jak w treści.
7.1. Zarządzanie finansami w warunkach inflacji
W tym akapicie zastosowano następujące oznaczenia:
d – stopa zwrotu, %;
— minimalna akceptowalna rentowność, %;
— zwrot wolny od ryzyka, %;
F (FV) — wartość przyszła (skumulowana), den. jednostki;
Wskaźnik inflacji,%;
P (PV) — wartość bieżąca (zdyskontowana), den. jednostki;
r — realna stopa zwrotu, %;
— stopa uwzględniająca inflację (nominalna), %;
— minimalna akceptowalna rentowność, %;
— stopa inflacji, %;
V - przyrost wartości (kwota otrzymanych odsetek), den. jednostki
W niektórych zadaniach wprowadzono dodatkową notację.
Zadanie 7.1.1.
Minimalny wymagany zwrot wynosi 12% rocznie. Stopa inflacji 11%. Jaka powinna być stopa nominalna?
Wytyczne:
Odpowiedź: Stopa nominalna nie może być niższa niż 24,32%.
Problem 7.1.2.
Określ nominalną stopę procentową transakcji finansowej, jeżeli poziom efektywności ma wynosić 7% w skali roku, a roczna stopa inflacji wynosi 22%.
Wytyczne: użyj wzoru (7.1.10).
Odpowiedź: Stopa nominalna wynosi 30,54%, a stopa realna wynosi 7%.
Problem 7.1.3.
Depozyty są akceptowane na poziomie 14%. Jaki jest ich realny zwrot przy inflacji wynoszącej 11%?
Wytyczne: użyj wzoru (7.1.10).
Należy zauważyć, że realna stopa zwrotu jest mniejsza niż prosta różnica między stopą procentową a stopą inflacji:
Odpowiedź: Rzeczywista rentowność wynosi 2,7%.
Problem 7.1.4.
Oczekiwana stopa inflacji wynosi 2% miesięcznie. Wyznacz kwartalną i roczną stopę inflacji.
Wytyczne:
1) stosując miesięczny wskaźnik inflacji:
2) stosując kwartalną stopę inflacji:
Odpowiedź: Kwartalna stopa inflacji wynosi 6,12%, roczna stopa inflacji wynosi 26,82%.
Problem 7.1.5.
Określ realny zwrot z lokowania środków na rok przy stopie 14% rocznie, jeśli stopa inflacji w ciągu roku wyniesie 10%.
Wytyczne:
Odpowiedź: Rzeczywista rentowność wynosi 3,63% w skali roku.
Problem 7.1.6.
Klient inwestuje w banku 20 tysięcy rubli na rok, inflacja wynosi 18%. Klient chce, aby jego inwestycja przynosiła 6% rocznego dochodu. W jakim procencie klient powinien dokonać wpłaty?
Wytyczne: użyj wzoru (7.1.10).
Odpowiedź: Aby uzyskać roczny zwrot w wysokości 6%, stopa kredytu skorygowana o inflację musi wynosić co najmniej 25,08%.
Problem 7.1.7.
Klient inwestuje w banku 20 tysięcy rubli na rok. przy stopie 6% rocznie, inflacja wynosi 18%. Jaki wynik uzyska inwestor z tej operacji?
Wytyczne: użyj wzorów (2.1.1), (2.1.3) i (7.1.10).
3. Prawdziwe zainteresowanie:
Odpowiedź: Nominalnie (licząc) klient otrzymuje 1200 rubli. oprócz twoich 20 tysięcy rubli. Jednak deprecjacja pieniądza w wyniku inflacji prowadzi do tego, że rzeczywista wartość otrzymanej kwoty jest mniejsza niż kwota zainwestowana do 2033,9 rubli.
Problem 7.1.8.
Stopę inflacji na najbliższe 5 lat prognozuje się w ujęciu rocznym następująco: 14%, 12%, 8%, 7%, 5%. Jak zmienią się ceny w ciągu najbliższych pięciu lat?
Wytyczne:
2) wprowadzić oznaczenia: - stopa inflacji w t-tym roku, - wskaźnik cen w t-tym roku, - wskaźnik cen dla N N lata; - średnia jednodniowa stopa zmiany cen.
Dany: |
Rozwiązanie: Wskaźnik cen za 5 lat oblicza się jako iloczyn wskaźników rocznych: A wskaźnik roczny jest z kolei równy: , stąd Zatem w ciągu pięciu lat ceny wzrosną 1,55 razy, czyli 55% (dla porównania obliczmy prostą sumę stóp inflacji, która okazuje się znacznie niższa niż obliczona: 14 + 12 + 8 + 7 + 5 = 46 < 55). |
Znajdźmy średnią roczną stopę inflacji za pięć lat:
, czyli średnioroczna stopa inflacji wynosi:
1 — 1,0916 = 0,0916 = 9,16 %.
Znajdźmy średnią dzienną stopę inflacji za 5 lat:
Oznacza to, że średnia dzienna stopa inflacji wynosi 0,024%.
Znajdźmy średniodzienną stopę inflacji w drugim roku analizowanego pięciolecia:
, czyli średniodzienna stopa inflacji w roku 2 wynosi 0,031%.
Odpowiedź: W ciągu pięciu lat ceny wzrosną 1,55 razy, czyli 55%, przy średniorocznej stopie wzrostu cen wynoszącej 9,16% i średniej dziennej stopie wzrostu wynoszącej 0,024%.
Problem 7.1.9.
Jest projekt, w który trzeba zainwestować 20 milionów rubli. Minimalny akceptowalny zwrot wynosi 5% rocznie. Dochód z projektu zostanie uzyskany za 2 lata w wysokości 26 milionów rubli. Stopa zwrotu wolna od ryzyka wynosi 8% rocznie. Współczynnik beta wynosi 0,9. Oczekiwana stopa inflacji wynosi 10%. Średnia rynkowa stopa zwrotu dla podobnych projektów wynosi 18% rocznie.
Wytyczne
D
Dany: P = 20 milionów rubli. F = 26 milionów rubli.
Zaakceptować projekt? |
Rozwiązanie: Nominalna rentowność projektu wynosi:
Wykonalność projektu można ocenić na trzy sposoby:
Rozważmy te metody. |
Pierwszy sposób. Aby znaleźć rzeczywistą opłacalność projektu, skorzystamy ze wzoru na określenie przyszłej wartości (2.1.7) z uwzględnieniem inflacji (7.1.8) i ryzyka (2.5.13):
Przekształcając ten wzór, otrzymujemy:
Aby obliczyć d, należy najpierw obliczyć premię za ryzyko (wzór 2.5.13):
Rzeczywista rentowność jest nie tylko niższa od akceptowalnego minimum, ale w ogóle projekt ten jest stosunkowo nieopłacalny, dlatego jego realizacja nie jest wskazana.
Drugi sposób. Na podstawie wzoru (*) określamy maksymalne dopuszczalne inwestycje:
Uzyskany wynik oznacza, że projekt jest nie do przyjęcia, jeśli na rynku dostępne są inwestycje.
Jeśli nie weźmiemy pod uwagę warunków inwestycyjnych panujących na rynku (średni zwrot, ryzyko), a weźmiemy pod uwagę jedynie inflację, to rentowność projektu wyniesie:
I w tym przypadku oczekiwana rentowność jest niższa od akceptowalnego minimum, czyli projekt jest nie do przyjęcia.
Trzeci sposób. Na podstawie średnich warunków rynkowych i wielkości inwestycji wyliczymy minimalny akceptowalny dochód i porównamy go z oczekiwanym.
Dopuszczalny dochód (f.(*)) przy inwestycji w wysokości 20 milionów rubli. będzie:
Wynik ten po raz kolejny potwierdza wysunięty wniosek o niedopuszczalności rozpatrywanego projektu.
Odpowiedź: Projekt jest nie do przyjęcia.
Problem 7.1.10.
Pakiet obligacji zerokuponowych można kupić za 9 tysięcy rubli. Termin zapadalności obligacji wynosi 2 lata. Cena nominalna pakietu wynosi 12 tysięcy rubli. Oczekiwana stopa inflacji wynosi 10%. Czy warto kupić pakiet obligacji jeśli zależy nam na realnym dochodzie na poziomie przynajmniej 4% w skali roku?
Wytyczne:
Odpowiedź: Należy zakupić pakiet obligacji, ponieważ jego realna rentowność jest wyższa od minimalnej akceptowalnej.
Problem 7.1.11.
Inwestor inwestuje 1 milion rubli w obiekt inwestycyjny na 3 lata. Wymagana realna stopa zwrotu wynosi 5% w skali roku. Prognozowana średnioroczna stopa inflacji wynosi 10%. Określ minimalną kwotę, jaką ten obiekt inwestycyjny powinien przynieść inwestorowi, aby inwestor miał sens inwestować w niego pieniądze, i oceń możliwość zainwestowania pieniędzy w obiekt inwestycyjny, który zgodnie z biznesplanem , powinna przynieść inwestorowi 1500 tys. w ciągu 3 lat.
Wytyczne: użyj wzorów (2.1.7), (7.1.10);
Odpowiedź: Aby inwestycja była celowa, projekt musi w ciągu trzech lat przynieść co najmniej 1,54 mln rubli, więc inwestycja nie jest wskazana.
Problem 7.1.12.
Wzrost cen w ciągu 3 lat wyniósł 7%. Oszacuj średnioroczną stopę procentową i wskaźnik inflacji.
Wytyczne: 1) stosować wzory (2.1.7) i (2.1.9);
2) wprowadzić oznaczenie: - średnioroczna stopa inflacji, - stopa inflacji za n lat.
Otrzymujemy: 
Odpowiedź:Średnioroczna stopa inflacji wynosi 2,28%, roczny wskaźnik inflacji wynosi 1,0228, czyli 102,28%.
Problem 7.1.13.
Obywatel zawarł umowę depozytową na poziomie 15% rocznie. Prognozowana stopa inflacji wynosi 1% miesięcznie. Oszacuj realną stopę procentową.
Wytyczne: 1) stosować wzory (2.1.7) i (2.1.9);
2) wprowadzić oznaczenia: - miesięczny wskaźnik inflacji, - roczny wskaźnik inflacji.
Rzeczywistą rentowność (stopę procentową) wyznaczamy za pomocą wzoru Fishera:
Odpowiedź: Realna stopa procentowa (yield) 2,04% w skali roku.
Problem 7.1.14.
Zapotrzebowanie przedsiębiorstwa na kapitał obrotowy w roku sprawozdawczym wyniosło 1,2 mln dolarów, zysk wyniósł 0,5 mln dolarów. Stopa inflacji wyniosła 15%. Czy przedsiębiorstwo może wycofać całość zysków z obrotu i przeznaczyć je na potrzeby społeczne?
Wytyczne: 1) zastosować wzór (2.1.7);
2) wpisać oznaczenia: - roczna stopa inflacji, ObSo - zapotrzebowanie na kapitał obrotowy w roku sprawozdawczym, ObSp - planowane zapotrzebowanie na kapitał obrotowy, Po - zysk w roku sprawozdawczym, Ps - zysk na potrzeby socjalne.
ObS = ObSp - ObSo = 1,32 - 1,2 = 0,12 miliona dolarów.
W związku z tym na potrzeby społeczne można przeznaczyć:
Ps = Po - obS = 0,5 - 0,12 = 0,38 miliona dolarów.
Odpowiedź: Przedsiębiorstwo może przeznaczyć na potrzeby społeczne nie więcej niż 380 tys. dolarów.
Zadanie 7.1.15.
Ocenić wpływ inflacji na bilans przedsiębiorstwa w danym okresie. Buduj modele opisujące sytuację finansową przedsiębiorstwa na koniec okresu, a także obliczaj zysk lub stratę uzyskaną w wyniku zmian cen. W okresie sprawozdawczym nie dokonywano żadnych transakcji gospodarczych. Stopa inflacji wyniosła 12%. Tempo zmiany bieżącej wyceny aktywów niepieniężnych wyniosło 18%. Bilans przedsiębiorstwa w początkowej chwili t 0 przedstawiono w tabeli. 7.1.1.
Tabela 7.1.1 - Bilans przedsiębiorstwa w chwili t 0, miliony rubli.
Wytyczne: 1) studium ust. 7.1.2 treści; 2) uwzględnić, że zysk inflacyjny oznacza przyrost kapitału w wyniku wzrostu cen, a także w wyniku inflacyjnego wzrostu nadwyżki zobowiązań pieniężnych nad aktywami pieniężnymi; 3) wprowadzić następujące oznaczenia: NA – aktywa niepieniężne; MA - aktywa pieniężne; SK - kapitał własny; MO - zobowiązania pieniężne; B0 – waluta bilansowa (kapitał zaliczeniowy) na początek okresu; B 1 - waluta bilansowa na koniec okresu; P i - zysk inflacyjny.
MA + NA = SK + MO |
12 + 85 = 30 + 67 |
Zysk inflacyjny jest równy zero (P i = 0), ponieważ wpływ inflacji nie jest odzwierciedlony w rachunkowości i sprawozdawczości.
Sytuacja 2. Rachunkowość prowadzona jest w jednostkach pieniężnych o tej samej sile nabywczej (metodologia GPL) , biorąc pod uwagę ogólny wskaźnik cen.
Istnieją tutaj dwa możliwe rozważania. W Pierwszy Opcja ta polega na przeliczeniu aktywów niepieniężnych z uwzględnieniem wskaźnika cen. Równanie bilansowe będzie miało postać:
MA + NA (1 + Ti) = SK + NATi + MO |
12 + 85 (1 + 0,12) = 30 + 850,12+67 |
Wynikła zmiana NATi= 85 0,12 = 10,2 miliona rubli. można interpretować jako zmianę kapitału właścicieli (SC – przeszacowanie aktywów trwałych), a co za tym idzie, jako zysk inflacyjny (Pi).
Drugi(bardziej rygorystyczna i poprawna metodologicznie) opcja polega na uwzględnieniu wpływu inflacji poprzez porównanie aktywów pieniężnych i zobowiązań pieniężnych. Podejście to uwarunkowane jest faktem, że zobowiązania pieniężne w warunkach inflacji przynoszą dochód pośredni, a aktywa pieniężne – pośrednią stratę. W tej wersji równanie bilansowe będzie miało następującą postać:
MAMA+ NA (l + Ti) = MO+ SC(1+ Ti) + Ti(MO - MA) |
12 + 85 1,12 = 67 + 30 1,12 + 0,12 (67 — 12) |
12 + 95,2 = 67 + 33,6 + 6,6 |
W związku z inflacją kwota kapitału zaawansowanego wzrosła o:
B = B 1 - B 0 = 107,2 - 97,0 = 10,2 miliona rubli.
Jednak nie cały wzrost nastąpił w wyniku samowzrostu wartości kapitału własnego w wyniku deprecjacji rubla, a mianowicie:
SK = 33,6 - 30 = 3,6 miliona rubli.
Dzięki nadwyżce zobowiązań pieniężnych nad aktywami pieniężnymi uzyskano zysk inflacyjny:
P i = Ti (MO - MA) = 0,12 (67 - 12) = 6,6 miliona rubli.
Sytuacja 3. Rozliczenia prowadzone są w cenach bieżących (metodologia SSA) przy zastosowaniu poszczególnych wskaźników cen Równanie bilansowe ma postać:
W naszym przypadku, ponieważ poszczególne wskaźniki cen wszystkich aktywów niepieniężnych są takie same, równanie to przyjmie postać:
12 + 85 1,18 = 30 + 67 + 85 0,18
Dochód warunkowy uzyskany w wyniku zmian cen można interpretować albo jako zysk inflacyjny, albo jako inflacyjny przyrost kapitału:
P ja = 112,3 - 97,0 = 15,3 miliona rubli.
Sytuacja 4. Rozliczanie odbywa się w cenach bieżących i jednostkach pieniężnych o tej samej sile nabywczej (metodologia łączona), równanie bilansowe ma następującą postać:
Model ten odzwierciedla zarówno wpływ inflacji, jak i zmian cen poszczególnych rodzajów aktywów, produktów i towarów.
W związku z inflacją i rosnącymi cenami majątku tego przedsiębiorstwa kwota kapitału zaawansowanego wzrosła o:
B = B 1 - B 0 = 112,3 - 97,0 = 15,3 miliona rubli.
w tym poprzez samopodwyższenie wartości kapitału własnego, zapewniające zachowanie jego siły nabywczej dla:
SK = 30 1,12 - 30 = 3,6 miliona rubli;
ze względu na względną zmianę cen majątku przedsiębiorstwa w stosunku do stopy inflacji – o:
NA = NA (r - Ti) = 85 (0,18 - 0,12) = 5,1 miliona rubli,
z tytułu nadwyżki zobowiązań pieniężnych nad aktywami pieniężnymi - przez:
(MO - MA) = Ti (MO - MA) = 0,12 (67-12) = 6,6 miliona rubli.
Zatem łączne podwyższenie kapitału zaawansowanego wyniosło:
B = SK + NA + (MO - MA) = 3,6 + 5,1 + 6,6 = 15,3 miliona rubli.
Ostatnie dwa przyrosty można zinterpretować jako zysk inflacyjny i obliczyć za pomocą wzoru
P i = NA + (MO - MA) = 5,1 + 6,6 = 11,7 miliona rubli.
Odpowiedź: 1) w przypadku rozliczania w cenach stałych zysk inflacyjny jest równy zeru; 2) w przypadku rozliczania w jednostkach pieniężnych o tej samej sile nabywczej, biorąc pod uwagę ogólny wskaźnik cen, zysk inflacyjny wynosi 6,6 miliona rubli. (cały zysk kapitałowy w wysokości 10,2 mln rubli można uznać za zysk inflacyjny); 3) w przypadku rozliczania w cenach bieżących przy zastosowaniu indywidualnych wskaźników cen zysk inflacyjny wynosi 15,3 mln rubli; 4) w przypadku rozliczania w cenach bieżących i jednostkach pieniężnych o tej samej sile nabywczej zysk inflacyjny wynosi 11,7 mln rubli.
Zadanie 7.1.16.
Przewidywana wartość średniomiesięcznego tempa wzrostu cen wynosi 3%. W jakim czasie nastąpi deprecjacja pieniądza: a) 2 razy, b) 3 razy?
Wytyczne: 1) stosować wzory (7.1.5) i (7.1.6);
2) wpisać oznaczenie: - jednodniowa stopa zmiany cen; n – liczba dni; k to liczba deprecjacji pieniądza; 3) tak, że pewna kwota ulegnie amortyzacji k k.
Dany: |
Rozwiązanie: |
Znajdźmy jednodniową stopę inflacji (miesiąc ma 30 dni).
Zatem jednodniowa stopa inflacji wynosi 0,0986%, tj. dzienny wzrost cen o 0,0986%, co skutkuje wzrostem cen w skali roku o 42,6%. Ze wzoru (24.8) wynika: tak, aby pewna ilość S amortyzowane w k razy wartość współczynnika spadku siły nabywczej jednostki monetarnej powinna być równa 1/k, czyli tym samym wskaźnik cen powinien być równy k.
Pierwotna kwota jest amortyzowana 2-krotnie (k = 2):
Stąd wymagana liczba dni. N= 703 dni
Pierwotna kwota amortyzuje się 3 razy (k = 3):
Stąd wymagana liczba dni. N= 1115 dni
Odpowiedź: Przy średniej miesięcznej stopie inflacji wynoszącej 3%, każda początkowa kwota, która jest nieruchoma, na przykład unieruchomiona w postaci pieniądza jako rezerwa środków, ulegnie deprecjacji o połowę w ciągu 703 dni, czyli za około 1,9 roku, i 3 razy za 1115 dni, czyli po 3 latach.
Problem 7.1.17.
Minimalny wymagany zwrot wynosi 15% rocznie. Stopa inflacji 10%. Jaka powinna być stopa nominalna?
Wytyczne: użyj wzoru (7.1.10).
Problem 7.1.18.
Oczekiwana stopa inflacji wynosi 3% miesięcznie. Wyznacz kwartalną i roczną stopę inflacji.
Wytyczne: 1) stosować wzory (2.1.7) i (2.1.9);
2) wprowadzić oznaczenie: – miesięczna stopa inflacji, – kwartalna stopa inflacji, – roczna stopa inflacji.
Problem 7.1.19.
Pakiet obligacji zerokuponowych można kupić za 6 tysięcy rubli. Termin zapadalności obligacji wynosi 2 lata. Cena nominalna pakietu wynosi 12 tysięcy rubli. Oczekiwana stopa inflacji wynosi 11%. Czy warto kupić pakiet obligacji jeśli zależy nam na realnym dochodzie na poziomie przynajmniej 5%?
Wytyczne: 1) stosować wzory (2.1.7) i (7.1.10);
2) wprowadzić oznaczenie: P – wartość bieżąca pakietu obligacji, n – termin zapadalności obligacji, N – wartość nominalna pakietu obligacji.
Zadanie 7.1.20.
Określ nominalną stopę procentową transakcji finansowej, jeżeli poziom efektywności ma wynosić 8% w skali roku, a roczna stopa inflacji wynosi 13%.
Wytyczne: użyj wzoru (7.1.10).
Problem 7.1.21.
Klient inwestuje w banku 20 tysięcy rubli na rok. inflacja wynosi 14%, klient chce, aby jego depozyt przynosił 7% rocznego dochodu. W jakim procencie klient powinien dokonać wpłaty?
Wytyczne: 1) użyj wzoru (7.1.10).
Zadanie 7.1.22.
Stopa inflacji na najbliższe 4 lata prognozowana jest rok po roku w następujący sposób: 14%, 12%, 10%, 9%. Jak zmienią się ceny za 4 lata?
Wytyczne: 1) stosować wzory (7.1.5) i (7.1.6);
2) wprowadzić oznaczenia: - stopa inflacji w t -tym roku, - wskaźnik cen w t -tym roku, - wskaźnik cen dla N lata; - średnioroczna wartość wskaźnika dla N lata; - jednodniowa stopa zmiany cen.
Zadanie 7.1.23.
Depozyty są akceptowane na poziomie 11%. Jaki jest ich realny zwrot przy inflacji wynoszącej 13%?
Wytyczne: użyj wzoru (7.1.10).
Zadanie 7.1.24.
Określ realny zwrot z lokowania środków na rok przy stopie 13% rocznie, jeśli stopa inflacji w ciągu roku wyniesie 12%.
Wytyczne: użyj wzoru (7.1.10).
Zadanie 7.1.25.
Klient inwestuje w banku 20 tysięcy rubli na rok. przy stopie 10% rocznie, inflacja wynosi 12%. Jaki wynik uzyska inwestor z tej operacji?
Wytyczne: 1) zastosować wzory (2.1.1), (2.1.3), (7.1.10).
Zadanie 7.1.26.
Jest projekt, w który trzeba zainwestować 22 miliony rubli. Minimalny akceptowalny zwrot wynosi 6% rocznie. Dochód z projektu zostanie uzyskany za 2 lata w wysokości 28 milionów rubli. Stopa zwrotu wolna od ryzyka 6% rocznie. Współczynnik beta wynosi 0,8. Oczekiwana stopa inflacji wynosi 11%. Średnia rynkowa stopa zwrotu dla podobnych projektów wynosi 16% rocznie.
Czy ten projekt powinien zostać przyjęty?
Wytyczne : 1) zastosować wzory (2.1.7), (2.5.13) i (7.1.8);
2) wprowadzić następujące oznaczenia: n – okres realizacji projektu, – współczynnik beta, – średni zwrot rynkowy, – nominalny zwrot z projektu, D- rzeczywista rentowność projektu, - premia za ryzyko, - maksymalna akceptowalna inwestycja, - rentowność z uwzględnieniem inflacji, - minimalny akceptowalny dochód.
Zadanie 7.1.27.
Oszacuj prognozowaną roczną stopę inflacji, jeśli wiadomo, że prognozowana miesięczna stopa inflacji wynosi 3%.
Wytyczne : użyj formuł.
Zadanie 7.1.28.
W obiekt inwestycyjny inwestuje się 1 milion RUR na okres 2 lat. Po 2 latach inwestor otrzyma od tego obiektu 2 miliony rubli. Prognozowana średnioroczna stopa inflacji wynosi 13%. Oszacuj realny dochód uzyskany przez inwestora oraz straty finansowe spowodowane inflacją.
Wytyczne : użyj formuł.
Zadanie 7.1.29.
Inwestor zapraszany jest do zainwestowania 8 milionów rubli w obiekt inwestycyjny. Po 2 latach, zgodnie z biznesplanem, może otrzymać 12 milionów rubli. Prognozowana średnioroczna stopa inflacji wynosi 13%. Oceń wykonalność inwestycji w ten obiekt, jeśli inwestor będzie zadowolony z rzeczywistych dochodów w wysokości co najmniej 2,5 miliona rubli.
Wytyczne : użyj formuł.
Zadanie 7.1.30.
Przewidywana wartość średniomiesięcznego tempa wzrostu cen wynosi 4%. W jakim czasie nastąpi deprecjacja pieniądza: a) 2 razy, b) 3 razy?
Wytyczne : użyj formuł.
7.3. Upadłość i restrukturyzacja finansowa
Wytyczne : Rozważ różne metody diagnozowania upadłości na przykładzie jednego przedsiębiorstwa, którego bilans i rachunek zysków i strat przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2.
Zapisz wzory obliczeniowe, korzystając z numerów pozycji bilansu lub rachunku zysków i strat (przykładowo „str. 250 ust. 1” oznacza wolumen krótkoterminowych inwestycji finansowych, a „str. 010 ust. 2” oznacza wielkość przychód). Wartość współczynników na początek i koniec roku oznaczono literami „n” i „k” w nawiasach.
Tabela 7.3.1 - Dane bilansowe przedsiębiorstwa „FM”, w tysiącach rubli.
Aktywa |
Strona kodowa |
Na początku roku |
Pod koniec roku |
Pasywny |
Strona kodowa |
Na początku roku |
Pod koniec roku |
I. Aktywa trwałe |
III. Kapitał i rezerwy |
||||||
Środki trwałe |
Kapitał autoryzowany |
||||||
Niedokończona konstrukcja |
Dodatkowy kapitał |
||||||
Długoterminowe finansowe inwestycje |
Kapitał rezerwowy |
||||||
Razem dla Sekcji I |
zyski zatrzymane |
||||||
Razem dla sekcji III. |
|||||||
II. Aktywa bieżące |
IV. Zobowiązania długoterminowe |
||||||
Pożyczki i kredyty |
|||||||
w tym: |
Razem dla Sekcji IV |
||||||
surowce |
V. Zobowiązania bieżące |
||||||
koszty produkcji w toku |
Pożyczki i kredyty |
||||||
gotowe produkty |
Rachunki płatne |
||||||
odroczone wydatki |
w tym: |
||||||
VAT od zakupionych aktywów |
dostawców i wykonawców |
||||||
Należności (ponad rok) |
personel organizacji |
||||||
Należności (do roku) |
państwo środków pozabudżetowych |
||||||
Krótkoterminowe inwestycje finansowe |
budżet (podatki i opłaty) |
||||||
Gotówka |
Dług wobec uczestników |
||||||
Razem dla Sekcji II |
Odroczony dochód |
||||||
Rezerwy na przyszłe wydatki |
|||||||
Razem dla Sekcji V |
|||||||
Tabela 7.3.2 - Dane z rachunku zysków i strat przedsiębiorstwa „FM”, w tysiącach rubli.
Wskaźnik |
Za rok sprawozdawczy |
|
Przychody (netto) |
||
Koszt sprzedanych towarów |
||
Zysk brutto |
||
Wydatki służbowe |
||
Wydatki administracyjne |
||
Zysk ze sprzedaży |
||
Odsetki płatne |
||
Dochód nieoperacyjny |
||
Zysk przed opodatkowaniem |
||
Bieżący podatek dochodowy |
||
Zysk netto okresu sprawozdawczego |
Problem 7.3.1.
Określ klasę wypłacalności przedsiębiorstwa FM w oparciu o prosty model scoringowy.
Wytyczne: 1) skorzystać z tabeli treści (7.3.1); 2) dane początkowe – w tabelach.
2) stosunek prądu:
K tl = p.290(1) / str. 690 ust. 1.
Ktl(n) = 754 / 981 = 0,769;
Ktl(k) = 875 / 832 = 1,052.
K tl(średnia) = (0,769 + 1,052) / 2 = 0,910;
3) współczynnik niezależności finansowej:
Kfn = s. 490 ust. 1 / s. 700 ust. 1.
Kfn(n) = 2195 / 3396 = 0,646;
Kfn(k) = 2430 / 3542 = 0,686.
K fn(średnia) = (0,646 + 0,686) / 2 = 0,666.
Punkty za zwrot z całkowitego współczynnika kapitałowego:
B 1 = (19,9 - 5)/(9,9 - 1) x (8,8 - 1) + 5 = 18,06.
Punkty za stosunek prądu: B 2 =0.
Punkty za współczynnik niezależności finansowej:
B 3 = (19,9 - 10)/(0,69 - 0,45) x (0,666 - 0,45) + 10 = 18,91.
Suma punktów: B = 18,06 + 0 + 18,91 = 36,97, co odpowiada klasie przedsiębiorstw o średnim poziomie wypłacalności.
Odpowiedź: Spółka posiada średni poziom wypłacalności.
Problem 7.3.2.
Ocena prawdopodobieństwa upadłości przedsiębiorstwa przy wykorzystaniu modelu Taflera i Tishawa. Wstępne dane przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2.
Wytyczne: użyj wzoru (7.3.10).
K 3 = p.690(1) / str.300(1) = (981 + 832) / (3396 + 3542) = 0,261;
K 4 = p.010(2) / str.300(1) = 4217 / (3396 + 3542) = 0,608.
Z = 0,53 (-0,32) + 0,13 0,704 + 0,18 0,261 + 0,16 0,608 = 0,065< 0,2.
Według tego modelu prawdopodobieństwo upadłości jest bardzo duże.
Odpowiedź: Zgodnie z tym modelem upadłość jest bardzo prawdopodobna, należy jednak pamiętać, że model ten został opracowany w warunkach odbiegających od współczesnej gospodarki rosyjskiej, dlatego uzyskanego wniosku nie można uznać za w pełni wiarygodny.
Zadanie 7.3.3.
Oceń stabilność finansową przedsiębiorstwa, stosując metodologię V.V. Kovaleva i O.N. Wstępne dane przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2.
Wytyczne: użyj wzoru (7.3.12).
K2 = s. 290 ust. 1 / s. 690(1) = (754 + 875) / (981 + 832) = 0,9;
K3 = s. 490(1) / (s. 590(1) + s. 690(1)) = (2195 + 2430) / (220 + 280 + 981 + 832) = 2,0;
K. 4 = s. 190 ust. 2 / s. 300(1) = (4214 - 3912 - 140 - 458-18 + 12) / ((3396 + 3542)/2) = -0,9;
K. 5 = s. 190 ust. 2 / s. 010(2) = (4214 - 3912 - 140 - 458 - 18 + 12) / 4217 = -0,7.
Całkowita ważona suma współczynników będzie wynosić:
N = 25 6,2 + 25 0,9 + 20 2 + 20 (-0,9) + 10 (-0,7) = 214,5 > 100.
Odpowiedź: Zgodnie z tą metodologią sytuacja w przedsiębiorstwie jest normalna.
Problemy do samodzielnego rozwiązania
Problem 7.3.4.
Wytyczne: 1) dane wyjściowe przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2; 2) zastosować wzór (7.3.1).
Problem 7.3.5.
Określ klasę stabilności finansowej przedsiębiorstwa FM za pomocą metod Dontsovej i Nikiforowej.
Wytyczne: 1) dane wyjściowe przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2; 2) skorzystaj z tabeli. 7.3.2 treść.
Problem 7.3.6.
Określ prawdopodobieństwo upadłości przedsiębiorstwa FM za pomocą modelu Altmana.
Wytyczne: 1) dane wyjściowe przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2; 2) zastosuj wzór 7.3.8.
Problem 7.3.7.
Określ wynik Z zgodnie z modelem Foxa przedsiębiorstwa FM.
Wytyczne: 1) dane wyjściowe przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2; 2) zastosuj wzór 7.3.9.
Problem 7.3.8.
Określ prawdopodobieństwo opóźnień w płatnościach dla przedsiębiorstwa FM, korzystając z modelu Connana i Goldera.
Wytyczne: 1) dane wyjściowe przedstawiono w tabeli. 7.3.1 i 7.3.2; 2) zastosuj wzór 7.3.11.
Wersja do druku
Regulowanie ilości pieniądza w obiegu i poziomu cen jest jedną z głównych metod oddziaływania na gospodarkę.
Związek ilości pieniądza z poziomem cen sformułowali przedstawiciele ilościowej teorii pieniądza.
Na wolnym rynku () konieczne jest w pewnym stopniu regulowanie procesów gospodarczych (model keynesowski). Regulacją procesów gospodarczych zajmuje się z reguły państwo lub wyspecjalizowane organy. Jak pokazała praktyka XX wieku, od wartości wykorzystywanej w gospodarce zależy wiele innych ważnych parametrów ekonomicznych, przede wszystkim poziom cen i stopa procentowa (cena kredytu). Zależność pomiędzy poziomem cen a ilością pieniądza w obiegu została jasno sformułowana w ramach ilościowej teorii pieniądza.
Równanie Fishera
Ceny i ilość pieniędzy są ze sobą bezpośrednio powiązane.
W zależności od różnych warunków ceny mogą się zmieniać ze względu na zmiany podaży pieniądza, ale podaż pieniądza może również zmieniać się w zależności od zmian cen.
Równanie wymiany wygląda następująco:
Formuła Fischera
Nie ulega wątpliwości, że wzór ten ma charakter czysto teoretyczny i nie nadaje się do obliczeń praktycznych. Równanie Fishera nie zawiera żadnego pojedynczego rozwiązania; W ramach tego modelu możliwa jest wielowariantowość. Jednak w ramach pewnych tolerancji jedno jest pewne: Poziom cen zależy od ilości pieniądza w obiegu. Zwykle wykonuje się dwie tolerancje:
- prędkość obrotu pieniędzmi jest wartością stałą;
- Wszystkie moce produkcyjne w gospodarstwie są w pełni wykorzystywane.
Celem tych założeń jest wyeliminowanie wpływu tych wielkości na równość prawej i lewej strony równania Fishera. Ale nawet przy spełnieniu tych dwóch założeń nie można bezwarunkowo stwierdzić, że wzrost podaży pieniądza ma charakter pierwotny, a wzrost cen – wtórny. Zależność jest tu wzajemna.
W warunkach stabilnego rozwoju gospodarczego Podaż pieniądza pełni rolę regulatora poziomu cen. Jednak przy strukturalnej nierównowadze w gospodarce możliwa jest pierwotna zmiana cen, a dopiero potem zmiana podaży pieniądza (ryc. 17).
Normalny rozwój gospodarczy:
Dysproporcja rozwoju gospodarczego:
Wzór Fishera (równanie wymiany) określa masę pieniądza wykorzystywanego jedynie jako środek wymiany, a ponieważ pieniądz pełni także inne funkcje, określenie całkowitego zapotrzebowania na pieniądz wiąże się ze znacznym ulepszeniem pierwotnego równania.
Ilość pieniędzy w obiegu
Ilość pieniądza w obiegu i łączna wysokość cen towarów są ze sobą powiązane w następujący sposób:Powyższa formuła została zaproponowana przez przedstawicieli teoria ilości pieniądze. Główny wniosek tej teorii jest taki, że każdy kraj lub grupa krajów (na przykład Europa) powinien posiadać pewną ilość pieniędzy odpowiadającą wielkości jego produkcji, handlu i dochodów. Tylko w tym przypadku będzie to zapewnione stabilność cen. W przypadku nierówności w ilości pieniądza i wolumenu cen zachodzą zmiany w poziomie cen:
Zatem, stabilność cen— główny warunek ustalenia optymalnej ilości pieniądza w obiegu.
Stopa procentowa charakteryzuje koszt wykorzystania pożyczonych środków na rynku finansowym. Rosnące stopy procentowe powodują, że pożyczki na rynku finansowym staną się droższe i mniej dostępne dla potencjalnych kredytobiorców. Jedną z przyczyn podwyżek stóp procentowych jest podwyższona inflacja. Aby opisać związek pomiędzy stopami procentowymi a inflacją, konieczne jest wprowadzenie pojęć realnych i nominalnych stóp procentowych.
Nominalna stopa procentowa (R) to stopa procentowa nieskorygowana o inflację.
Realna stopa procentowa (r) to stopa procentowa skorygowana o stopę inflacji.
Mając dane dotyczące stopy inflacji (π) i nominalnej stopy procentowej (R), realną stopę procentową (r) można obliczyć korzystając ze wzoru Fishera:
Jeżeli 0% ≤ π ≤ 10%, to do obliczenia realnej stopy procentowej można zastosować przybliżony wzór: r ≈ R – π
Jeżeli stawkę nominalną wyrazimy ze wzoru przybliżonego, tj R ≈ r + π, wówczas otrzymujemy efekt zwany efektem Fishera. Zgodnie z tym efektem można wyróżnić dwie główne składowe i co za tym idzie dwie główne przyczyny zmian nominalnej stopy procentowej: oprocentowanie realne oraz stopę inflacji. Kiedy jednak instytucja finansowa (bank) ustala nominalną stopę procentową, zwykle dokonuje pewnych oczekiwań co do przyszłej stopy inflacji. Dlatego formułę można sformalizować do następującej postaci: R ≈ r +, gdzie jest oczekiwaną stopą inflacji.
Wówczas, zgodnie z efektem Fishera, dynamika nominalnej stopy procentowej jest w dużej mierze determinowana przez dynamikę oczekiwanej stopy inflacji.
Nominalne i realne kursy walut.
Najważniejszym wskaźnikiem makroekonomicznym jest kurs waluty krajowej.
Kurs nominalny to stosunek wartości dwóch walut (w kantorze widzimy dokładnie wskaźniki nominalne).
Rzeczywisty kurs walutowy to stosunek wartości towarów wyprodukowanych w różnych krajach lub stosunek, po jakim towary jednego kraju można wymienić na podobne towary innego kraju.
= × , gdzie to realny kurs walutowy, P* to cena towarów zagranicznych (w dolarach), P to cena towarów krajowych (w rublach), to nominalny kurs wymiany dolara na rubel.
Na zmianę realnego kursu walutowego, wynikającą ze wzoru, wpływają dwa czynniki: kurs nominalny oraz relacja cen za granicą i w naszym kraju. Innymi słowy, wzrost nominalnego kursu dolara (a co za tym idzie spadek nominalnego kursu rubla) wpływa pozytywnie na konkurencyjność krajowej gospodarki, podczas gdy wzrost ma wpływ negatywny.
Przybliżony wzór (dla małych zmian): ∆% ≈ ∆% + - π
Parytet siły nabywczej.
Parytet siły nabywczej to ilość jednej waluty wyrażona w jednostkach innej waluty, potrzebna do zakupu tego samego towaru lub usługi na rynkach obu krajów.
= , – bezwzględne PPP (ceny towarów nadających się do wymiany międzynarodowej, po przeliczeniu na jedną walutę, muszą być takie same)
∆% ≈ π - , ∆% = 0 - względny PPP (nominalny kurs walutowy jest korygowany w celu skompensowania różnicy w stopach inflacji)
Pytanie nr 10
Wzrost gospodarczy i cykl. Procesy długo- i krótkookresowe w gospodarce. Czym jest „recesja” w rozumieniu NBER? Oznaki recesji/ożywienia gospodarczego. Wskaźniki pro- i antycykliczne. Wskaźniki wyprzedzające i opóźnione. Recesja i „przegrzanie” – jakie jest ich niebezpieczeństwo? Wzrost gospodarczy i jego możliwe źródła. Dekompozycja wzrostu gospodarczego.
Wzrost gospodarczy– długoterminowy trend wzrostu realnego PKB. Aby zmierzyć wysokość, użyj:
1. Wzrost bezwzględny lub stopa wzrostu realnego PKB;
2. Podobne wskaźniki na mieszkańca w pewnym okresie.
WAŻNY:
1) trend, oznacza to, że realny PKB niekoniecznie musi rosnąć co roku, chodzi jedynie o kierunek gospodarki, tzw. „trend”;
2) długoterminowe, ponieważ wzrost gospodarczy jest wskaźnikiem charakteryzującym okres długookresowy, a zatem mówimy o wzroście potencjalnego PKB (tj. PKB przy pełnym zatrudnieniu zasobów), o wzroście możliwości produkcyjnych gospodarki;
3) realny PKB (a nie nominalny PKB, którego wzrost może nastąpić w wyniku wzrostu poziomu cen, nawet przy zmniejszeniu realnej wielkości produkcji). Dlatego ważnym wskaźnikiem wzrostu gospodarczego jest wartość realnego PKB.
Główny cel wzrostu gospodarczego– wzrost dobrobytu i wzrost bogactwa narodowego.
Ogólnie przyjętą ilościową miarą wzrostu gospodarczego są wskaźniki wzrostu bezwzględnego lub stóp wzrostu produkcji realnej ogółem lub na mieszkańca:
Cykl gospodarczy– to kilka okresów różnej aktywności w gospodarce (wg US National Bureau of Economic Analysis).
Recesja według NBER (Krajowego Biura Analiz Ekonomicznych)– znaczny spadek aktywności gospodarczej, który rozprzestrzenił się w całej gospodarce, trwający dłużej niż kilka miesięcy i zauważalny w dynamice produkcji, zatrudnieniu, dochodach realnych i innych wskaźnikach.
W przeciwnym razie nazywa się to czasem równaniem wymiany lub przepływu środków pieniężnych. Równanie to w swojej ogólnej formie ustala zależność między takimi wielkościami jak:
- Ilość pieniądza w obiegu (podaż pieniądza);
- Tempo, w jakim ta podaż pieniądza jest odwracana. Ogólnie rzecz biorąc, reprezentuje średnią częstotliwość, z jaką w danym okresie ta sama jednostka monetarna jest wykorzystywana do wymiany na usługi i towary produkowane w kraju. W krótkim okresie wartość ta zmienia się bardzo powoli, dlatego można ją przyjąć jako stałą;
- Aktualny poziom cen;
- Produkcja bieżąca (wyrażona w całkowitej liczbie wyprodukowanych towarów). Zazwyczaj w przypadku tego wzoru zakłada się, że wszystkie zakłady produkcyjne pracują z pełną wydajnością.
Wzór tej zależności wygląda następująco:
Jak widać z powyższego równania, podaż pieniądza jest wprost proporcjonalna do takich parametrów, jak aktualny poziom cen i aktualna wielkość produkcji. Jednocześnie wielkość podaży pieniądza jest odwrotnie proporcjonalna do szybkości jego obrotu.
Równanie to stanowi zatem jeden z filarów, na których opiera się doktryna monetarna w ekonomii.
Monetaryzm to teoria współczesnej makroekonomii, której główną tezą jest stwierdzenie, że głównym czynnikiem rozwoju gospodarczego jest ilość pieniądza w obiegu.
Formułę wyprowadził już w 1911 roku wybitny przedstawiciel neoklasycznej szkoły ekonomii, amerykański ekonomista Irving Fisher.
W swej istocie równanie to jest formalnym wyrazem ilościowej teorii pieniądza.
Ściśle rzecz biorąc, samo sformułowanie ilościowej teorii pieniądza w ekonomii sprowadza się do tego, że siła nabywcza pieniądza w połączeniu z poziomem cen jest całkowicie zdeterminowana ilością pieniądza znajdującego się w obiegu.
Należy w tym miejscu zaznaczyć, że sformułowanie to obowiązuje dla warunków stabilnego (normalnego) rozwoju gospodarczego. W tym przypadku rzeczywiście pierwotną zmianą jest zmiana podaży pieniądza, a dopiero po niej w konsekwencji następuje zmiana siły nabywczej i poziomu cen.
W przypadku tzw. dysproporcji w rozwoju gospodarczym można zaobserwować zupełnie odwrotny obraz. W tym przypadku najpierw następuje zmiana poziomu cen, a dopiero potem zmienia się wartość podaży pieniądza.
Nawiasem mówiąc, Cambridge School of Political Economy podaje nieco inną interpretację ilościowej teorii pieniądza. W tym przypadku większą wagę przywiązuje się do wyboru konsumentów, w przeciwieństwie do opisanej powyżej interpretacji Irvinga Fishera, w której decydujące znaczenie mają technologiczne czynniki produkcji.
Ilościowa teoria pieniądza, sformułowana przez szkołę Cambridge, opiera się na następującym równaniu:
W ramach ilościowej teorii pieniądza zaproponowano inną interpretację wzoru Fishera:
Jednym z wniosków wynikających z tej interpretacji jest to, że stabilność cen (w danym kraju) zależy bezpośrednio od tego, w jakim stopniu podaż pieniądza w obiegu odpowiada całkowitemu wolumenowi transakcji towarowych (w tym wolumenu produkcji, usług, handlu itp.) .
Naruszenie tej równowagi prowadzi do tego, że poziom cen zaczyna się destabilizować:
Należy pamiętać, że formuła Fishera jest w zasadzie raczej teoretycznym wyrazem ilościowej teorii pieniądza i nie jest przeznaczona do bezpośrednich obliczeń z jej wykorzystaniem.
Obecnie równanie Fishera nie jest uznawane za prawidłowe przez wszystkich przedstawicieli współczesnej szkoły ekonomicznej. W jego uzasadnieniu znajduje się szereg nieścisłości, przez co ostateczna formuła nie może oddawać rzeczywistego stanu gospodarki.
W szczególności jako przykład tego rodzaju krytyki można przytoczyć artykuł Jurija Władimirowicza Liferenki opublikowany w jednym z numerów magazynu „Finanse i Kredyt” za rok 2015.
Artykuł ten w szczególności wskazuje na błędy Banku Rosji związane z faktem, że w procesie prowadzenia swoich działań regulacyjnych opiera się on w dużej mierze na ilościowej teorii pieniądza (ilustrowanej właśnie tą samą formułą Fishera). Mówi się, że jego funkcja regulacyjna jest, delikatnie mówiąc, niewystarczająco skuteczna ze względu na to, że teoria ta jest błędna.
Oto dowód na niekonsekwencję formuły Fishera i w konsekwencji stwierdza się, że jej stosowanie (zarówno w formie teoretycznej, jak i praktycznej) jest niedopuszczalne jako narzędzia regulacji gospodarki realnej.
Głównym argumentem za błędnością równania Fishera jest fakt, że prawa strona wzoru Fishera, czyli wyrażenie PQ, jest niepoprawna. Porównanie następuje ze wzorem wyprowadzonym przez Karola Marksa (ilustrującym prawo obiegu pieniężnego) i mającym następującą postać:
Jak widać, na zewnątrz ta formuła jest bardzo podobna do tej, którą później opracował Irving Fisher. Naturalnie nie mógł nie wiedzieć o jej istnieniu (większość życia spędził na nauczaniu ekonomii politycznej) i zapewne przyjął ją za podstawę swoich badań. Jednak wnioski płynące ze wzoru K. Marksa są całkowicie odwrotne. Lewa strona wzoru, reprezentowana przez ilość pieniądza w gospodarce (podaż pieniądza) M, jest w tym przypadku funkcją jego prawej strony, reprezentowanej przez poziom cen i wolumen dóbr.
To z kolei oznacza, że poziom cen i wolumen dóbr determinują ilość pieniądza potrzebną do ich obiegu, a nie odwrotnie, jak twierdzi ilościowa teoria pieniądza, wyrażona równaniem Irvinga Fishera.
Zdaniem autora artykułu Fischer najprawdopodobniej celowo zniekształcił pewne fakty, aby niepodzielną składową wzoru Marksa ΣP i Q i przedstawić w prostszej i co najważniejsze matematycznie rozłącznej postaci prostego iloczynu wielkości P i Q .
To przedstawienie pozwoliło mu podzielić prawą stronę i zapisać wzór jako:
A to radykalnie zmienia wniosek, jaki wysnuł Marks. Teraz okazuje się, że ilość pieniądza w istocie determinuje poziom cen w gospodarce. Oznacza to, że nie widzimy nic poza sformułowaniem ilościowej teorii pieniądza.
W rzeczywistości takie wyrażenie jak PQ w zasadzie nie może istnieć. Wyjaśnia to fakt, że nie ma pojęcia ceny bez odniesienia do konkretnego produktu (i). Tak jak w zasadzie nie może być czegoś takiego jak wielkość produkcji, tak też musi ona być powiązana z jakimkolwiek konkretnym produktem (i).
I wreszcie, w tym wzorze nie da się oddzielić ceny od ilości towaru (P od Q), gdyż cena każdego produktu jest zawsze nierozerwalnie związana z jego ilością. Mówią na przykład, że cena chleba wynosi 20 rubli za bochenek (dwadzieścia rubli za jeden bochenek) i nie można jej rozbić na dwa niezależne elementy, takie jak 20 rubli i 1 bochenek.
Oznacza to, że początkowo wyrażenie w postaci ΣP i Q i jest poprawne, co, nawiasem mówiąc, leży u podstaw wzoru na obliczenie PKB. A formuła Fishera została początkowo zbudowana na błędnych przesłankach, co wskazuje nie tylko na to, że jest ona błędna co do zasady, ale także na niespójność całej ilościowej teorii pieniądza w ogóle.
DEFINICJA
Inflacja to proces gospodarczy, który objawia się wzrostem cen produktów konsumpcyjnych w wyniku wzrostu ilości pieniądza w obiegu. Inflacja to deprecjacja pieniądza spowodowana wzrostem jego ilości, w związku z czym konsumenci otrzymują różne ilości tego samego produktu za tę samą kwotę pieniędzy.
Inflację wyraża się w następujących czynnikach:
- rosnące ceny żywności,
- spadek siły nabywczej pieniądza,
- spadający poziom życia ludności itp.
Wysoka inflacja wskazuje na zjawiska kryzysowe w sytuacji gospodarczej państwa, dlatego należy ją redukować wszelkimi możliwymi środkami.
W naszym kraju organy Rosgosstatu co roku prowadzą badania danych statystycznych i identyfikują kluczowe wskaźniki gospodarcze.
Indeks cen
Aby zrozumieć istotę wzoru na stopę inflacji, należy odwołać się do wskaźników stosowanych przy jej obliczaniu.
Głównym wskaźnikiem inflacji jest wskaźnik cen, który mierzy jej poziom i tempo. Wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich wyznaczany jest na podstawie koszyka konsumenckiego, czyli wykazu produktów niezbędnych do normalnego funkcjonowania społeczeństwa. Skład koszyka konsumenckiego ustalany jest w każdym państwie na poziomie legislacyjnym.
Aby obliczyć wskaźnik cen towarów i usług konsumenckich, należy określić rok bazowy, który stanowi punkt wyjścia dla zmian kosztów produktów (usług). Następnie musisz określić koszt koszyka konsumenckiego dla roku bazowego i bieżącego.
Aby obliczyć wskaźnik cen, wartość koszyka roku bieżącego dzieli się przez tę samą wartość roku bazowego.
Wzór na indeks cen wygląda następująco:
Ic = PC tg / PC bg
Tutaj Ic jest wskaźnikiem indeksu cen,
PC tg – koszyk konsumencki bieżącego roku,
PC bg – koszyk konsumencki roku bazowego pod względem wartości.
Formuła stopy inflacji
Po ustaleniu wskaźnika cen można obliczyć stopę inflacji. Ogólny wzór na stopę inflacji jest następujący:
Tutaj CI1 jest wskaźnikiem indeksu cen w bieżącym okresie,
CI 0 – wskaźnik wskaźnika cen okresu bazowego.
Inflacja jest procesem dynamicznym i dlatego ma tendencję do wzrostu. Jest to wzór na stopę inflacji, który pokazuje wzrost inflacji w pewnym okresie. Tempo charakteryzuje tempo wzrostu cen podstawowych produktów i usług.
Obliczając stopę inflacji za pomocą wzoru, można określić jej rodzaj (znak):
- Rosnąca inflacja (około 10% rocznie),
- Nagła inflacja (od 10-20 do 50-200% rocznie),
- Hiperinflacja (ponad 50% miesięcznie)
Najłagodniejszą formą jest inflacja pełzająca, którą można łatwo kontrolować i której można zapobiec. Inne typy mogą wskazywać na kryzys strukturalny w gospodarce państwa i konieczne są natychmiastowe działania.
Przykłady rozwiązywania problemów
PRZYKŁAD 1
| Ćwiczenia | Oblicz stopę inflacji, jeżeli w koszyku konsumenckim okresu bazowego znajdowały się 3 produkty: A – 15 sztuk – 50 rub., B – 10 sztuk – 26 rub., C – 5 sztuk – 150 rub. W ciągu roku cena produktu A wzrosła o 5 rubli, a cena produktu B spadła o 2 ruble. Dla produktu C cena pozostaje niezmieniona. |
| Rozwiązanie | Przede wszystkim należy obliczyć wskaźnik cen za pomocą wzoru: Ic = PC tg / PC bg Ic = (15*55 + 10*24 + 5*150) / (15*50 + 10*26 + 5*150) = 1815/1760 = 1,03 lub 103% Wzór na stopę inflacji pozwalający rozwiązać ten problem jest następujący: Tinf. = (IC1 – IC0) / IC0 * 100% T inf = (103-100)/100 = 3% Wniosek. Widzimy, że inflacja wyniosła 3%, co odzwierciedla jej niski poziom. |
| Odpowiedź | T inf. = 3% |
PRZYKŁAD 2
