Rosyjska waluta zakończyła wtorkową sesję wzrostami w kierunku poziomów 66,2500 ₽/USD I 76,1500 ₽/euro. Dzienne umocnienie rubla wyniosło 30,7 kopiejek. i 33,0 kop. odpowiednio. Jedną z przyczyn umocnienia pozycji rosyjskiej waluty jest wzrost ceny ropy naftowej o ponad dolara. Wynik wczorajszej sesji światowej wyniósł 85,00 dolarów (+1,09 dolara). Dziś rano notowania surowców spadły (84,86 dolarów o 08:32 czasu moskiewskiego).

Wraz z „czarnym złotem” rubelowi sprzyjała zmiana nastrojów amerykańskich spekulantów wobec rosyjskich aktywów: według Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi „długie” pozycje dotyczące umocnienia rubla na giełdzie Chicago CME wzrosły w ciągu ostatniego roku o 51% tygodnia, a „krótkie” zakłady na osłabienie krajowej waluty – spadły o podobną kwotę.

Wnioski CFTC będzie można dziś zweryfikować, śledząc dynamikę popytu na federalne obligacje pożyczkowe wystawione na aukcji przez krajowe Ministerstwo Finansów.

— Ministerstwo Finansów ostatecznie zdecydowało się na aukcję na . Przygotowywana jest do emisji pojedyncza emisja o wartości nominalnej 5 miliardów jenów. Tak małego departamentu dawno nie było – ostatnia aukcja zakończyła się fiaskiem ze względu na brak popytu, ale ministerstwo postanowiło spróbować jeszcze raz szczęścia – komentują analitycy Alpari.

Przedstawicielka spółki Anna Bodrova przypomniała, że ​​to niepowodzenie aukcji tydzień temu spowodowało spadek rubla.

„Jeśli coś nie pójdzie zgodnie z planem, bardzo prawdopodobne jest nowe napięcie dla rosyjskiej waluty” – ostrzegła.

Prognoza Bodrovej dla RUR/USD na pierwszą połowę środy wynosi 66,50–67,10 jenów.

Inni przedstawiciele Alpari sygnalizują natomiast pogorszenie sytuacji zewnętrznej rubla.

— 9 października pogorszyło się otoczenie zewnętrzne – waluty ryzykowne i surowcowe (w szczególności dolar kanadyjski) znalazły się pod presją. Jednocześnie na ogólnym tle rosyjska waluta wyglądała stosunkowo pewnie” – wyjaśnił Roman Tkachuk, przedstawiciel środowiska inwestycyjnego.

O dalszym kierunku ruchu rubla jego zdaniem będzie decydował popyt na OFZ.

— Jeżeli do 10 października sytuacja zewnętrzna nie ulegnie poprawie, zachodnie waluty mogą podjąć próbę wzrostów. Dla euro istotny pozostaje przedział 75,90-77,00 ₽, a dla dolara 66,00-67,20 ₽ (na górnym poziomie panuje silny opór, który będzie niezwykle trudny do rozpoznania na pierwszy rzut oka). Dziś o nastrojach inwestorów decydować będzie wynik emisji przez Ministerstwo Finansów 3-letnich emisji OFZ. Tydzień temu resort finansowy nie opublikował tego numeru” – wspomina ekspert Alpari.

Stratedzy walutowi z grupy Finist podzielają obawy wyrażone przez Tkaczowa.

— Obraz techniczny wskazuje na duże prawdopodobieństwo kontynuacji spadku rubla w średnim okresie. W przypadku przełamania oporu zlokalizowanego na 67,20 ₽, dolar będzie miał potencjał do przebicia się do poziomu 72,00 ₽. Jeśli zewnętrzne negatywne tendencje będą się utrzymywać, wskazany poziom będzie widoczny pod koniec tego tygodnia, wyjaśniła spółka.

Wczoraj Ministerstwo Finansów przeprowadziło aukcję emisji federalnych obligacji pożyczkowych serii 25083. Z zaproponowanych przez departament 10 miliardów rubli uplasowano jedynie 5,85 miliarda, podczas gdy łączny popyt wyniósł 20,14 miliarda. Analitycy zauważają tendencję Ministerstwo Finansów do celowego ograniczenia wolumenu plasowań i wysokości premii dla inwestorów. Wyniki ostatnich aukcji można znaleźć w odpowiednim dziale Obligacji C, a także w notowaniach z przeglądów ekonomicznych banków i firm inwestycyjnych.

REGION p.n.e: Wyniki ostatniej aukcji były kontynuacją trendów na rynku pierwotnym obserwowanych od początku tego miesiąca. W przypadku wystarczającego popytu Ministerstwo Finansów odcinając większość agresywnych zamówień, znacznie ogranicza wolumen plasowania. W zeszłym tygodniu z proponowanej OFZ w wysokości 25 miliardów rubli. sprzedano około 52%. Poprzednia aukcja za umieszczenie emisji OFZ-PD 25083 na kwotę 20 miliardów rubli. miało miejsce dwa tygodnie temu, przy popycie przewyższającym podaż o 82%, emitent sprzedał jedynie 65% podaży, odcinając większość agresywnych zleceń i oferując inwestorom minimalną „premię” za rentowność około 2 pb. Na dzisiejszej aukcji popyt ponad dwukrotnie zwiększył wolumen podaży, a wolumen sprzedaży wyniósł jedynie ok. 58,5% przy wyższej „premii” pod względem rentowności do rynku wtórnego na poziomie ok. 7 pb. Na koniec dwóch tygodni sierpnia aukcyjna rentowność OFZ-PD 25083 wzrosła o 60 pb, co odpowiada średniej dynamice wzrostu rentowności na całym rynku OFZ.

Głównymi czynnikami niskiego popytu i negatywnej presji na rynek OFZ (i w ogóle obligacji rublowych) pozostają obawy przed nowymi sankcjami ze strony Stanów Zjednoczonych, o których główne zapisy ustawy zostały opublikowane w tym tygodniu; niestabilność rubla, który wraz z innymi walutami krajów rozwijających się znajduje się pod presją; rosnące oczekiwania inflacyjne na tle manewrów podatkowych i rosnących ryzyk geopolitycznych, co wraz z innymi czynnikami może prowadzić do zaostrzenia polityki pieniężnej Banku Rosji.

ROSBANK: Ministerstwu Finansów udało się ulokować zaledwie 5,8 miliarda rubli. z zadeklarowanych 10 miliardów rubli. 4-letnia emisja 25083. Tym razem jednak Ministerstwo zdecydowało się ograniczyć do premii rentowności w wysokości 4 pb w stosunku do wtorkowego zamknięcia, preferując w ten sposób warunki cenowe nad wolumenem kredytów. Uważamy, że agencja w dalszym ciągu zachowa elastyczność w podejściu do półzamkniętego rynku pierwotnego. Nie sposób jednak nie zauważyć, że kurs USD/RUB kształtujący się na poziomie 67,0 (średnia od początku roku to 60,3 wobec 58,6 ujętych w zrewidowanym budżecie federalnym) automatycznie zmniejsza potrzebę zaciągania nowego długu w ramach ramach reguły budżetowej.

Promsvyazbank: Ministerstwo Finansów planowało wystawić na środową aukcję OFZ 25083 z terminem zapadalności w grudniu 2021 r. za 10 miliardów rubli. Rentowność tej emisji na zamknięciu wtorkowej sesji wyniosła 8,11%. W pogarszającym się otoczeniu rynkowym inwestorzy domagali się premii, ale Ministerstwo Finansów odmówiło zaciągnięcia pożyczki na wysokie stopy procentowe. Departament sprzedał OFZ 25083 za jedyne 5,85 miliarda rubli. przy średnioważonej rentowności na poziomie 8,15% (premia 4 pb). Na środowym zamknięciu rentowność OFZ 25083 wzrosła już do 8,25%. Nadwyżka budżetowa i rezerwa płynności Ministerstwa Finansów pozwalają na elastyczne podejście do realizacji planu pożyczkowego, ograniczając podaż w słabych warunkach. Jednocześnie, pomimo obowiązywania planu rocznego, ograniczenie podaży na bieżących aukcjach jedynie zwiększa presję na rynek w przyszłości.

IC Veles Capital: Jedyną aukcję pierwotną Ministerstwa Finansów, która odbyła się w środę, można scharakteryzować niejednoznacznie. Departament od dawna przedstawił minimalną propozycję - 10 miliardów rubli. krótki „klasyczny” numer 25083. Pomimo dużego popytu (ilość wniosków była ponad 2 razy większa niż oferowany wolumen), jedynie 58% partii zostało uplasowanych po średnim ważonym kursie 8,15%. Rentowność emisji w chwili otwarcia wyniosła dziś 8,11%. Najwyraźniej Ministerstwo Finansów nadal nie jest gotowe do pożyczania po podwyższonych kosztach. Jednak bliżej zamknięcia rentowność OFZ 25083 na rynku wtórnym spadła jeszcze niżej i osiągnęła YTM 8,25% (+14 pb). Prognoza. Dziś rano OFZ ponownie podejmują próbę odreagowania, wykazując powściągliwą dynamikę wzrostową na tle umocnienia rubla.

Kapitał URALSIB: Popyt na OFZ 25083 zapadający w grudniu 2021 roku był dwukrotnie większy od podaży i wyniósł 20,1 miliarda RUB. Ministerstwo Finansów sprzedało jednak papiery wartościowe za jedyne 5,8 miliarda rubli. z 10 miliardów rubli. Agencja odmówiła zapewnienia dużej premii rynkowi wtórnemu: rentowność przy cenie granicznej wynosiła 8,16% w skali roku, podczas gdy przed aukcją emisja kształtowała się na poziomie około 8,14–8,15% w skali roku. Z jednej strony niechęć do zaciągania kredytów za wszelką cenę jest pozytywnym sygnałem dla rynku, im korzystniejsza sytuacja budżetowa pozwala na ograniczenie zadłużenia. Z drugiej strony inwestorzy mogą negatywnie zinterpretować niski wolumen emisji emisji o średnioterminowym czasie trwania, na które tradycyjnie cieszy się duży popyt.

Raiffeisenbanku: Wczoraj na aukcji Ministerstwo Finansów sprzedało OFZ 25083 za jedyne 5,8 miliarda rubli. z proponowanych 10 miliardów rubli, przy czym tak niski wolumen plasowania wynika z niechęci departamentu do zapewnienia premii (rentowność przy cenie granicznej YTM wynoszącej 8,16% była zbliżona do notowań z rynku wtórnego z rana w dniu aukcji ). Po aukcji na rynku rentowność emisji wzrosła do 8,20% YTM w warunkach ponownego spadku cen na całej krzywej długu publicznego w związku z osłabieniem rubla (z 66,7 rubla do 67,4 rubla za dolara). Dziś długie emisje przekroczyły poziom 8,5% YTM; najwyraźniej nierezydenci w dalszym ciągu wycofują się z rosyjskiego długu publicznego, podczas gdy lokalni inwestorzy na obecnym poziomie nie są gotowi na zakup dużych wolumenów (o czym świadczy wynik aukcji). Warto zaznaczyć, że Ministerstwo Finansów może sobie pozwolić na taką taktykę plasowania (nie plasowania papierów wartościowych, jeśli nie ma popytu po cenach rynkowych). Według naszych szacunków, w tym roku, w związku z wysoką ceną rubla ropy, nadwyżka budżetu federalnego pozwoli na pokrycie wolumenu rubli wchodzących na rynek z budżetu w wyniku interwencji walutowych, nie przekraczając wydatków NWF planować, tj. Nie ma pilnej potrzeby zaciągania pożyczek.

Dostępna jest pełna wersja recenzji

Wyniki aukcji okazały się sprzeczne i nieoczekiwane

Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej na pierwszych letnich aukcjach utrzymało ograniczoną podaż OFZ o łącznym wolumenie 30 miliardów rubli. Na aukcjach zaoferowano do plasowania średnioterminową emisję OFZ-PD 26223 oraz jedną z najdłuższych emisji OFZ-PD 26224 w kwocie 15 miliardów rubli. wartość nominalna każdy. Termin zapadalności emisji OFZ-PD nr 26223 ustalono na 28 lutego 2024 r., a oprocentowanie kuponu przez cały okres trwania pożyczki wynosi 6,50% w skali roku. Termin zapadalności emisji OFZ-PD 26224 to 23 maja 2029 roku. Stopy procentowe za cały okres kredytowania ustalane są na poziomie 6,90% w skali roku.

NA pierwsza aukcja na umieszczenie OFZ-PD 26223 popyt wyniósł około 31 114,85 mln rubli, przekraczając wielkość podaży 2,1 razy. Po zaspokojeniu w trakcie aukcji 65 wniosków emitent uplasował emisję niemal w całości (bez dwóch obligacji) z „dyskontem” do rynku wtórnego w wysokości 0,22 pkt. proc. przy cenie granicznej i około 0,18 p.p. po cenie średniej ważonej. Cena graniczna na aukcji została ustalona na 97,4015% wartości nominalnej, a cena średnioważona na poziomie 97,4501% wartości nominalnej, co odpowiada rentowności do terminu zapadalności na poziomie 7,18% i 7,17% w skali roku odpowiednio. Notowania wtórne dzień wcześniej zamknęły się po cenie 97,500% wartości nominalnej, a cena średnioważona ukształtowała się na poziomie 97,626% wartości nominalnej, co odpowiadało rentowności odpowiednio 7,16% i 7,13% w skali roku. Tym samym aukcyjna „premia” pod względem rentowności na rynku wtórnym wyniosła około 2-4 pb.

Popyt na drugiej aukcji za umieszczenie OFZ-PD 26224 wyniósł około 13 867,98 mln rubli. lub około 92% wielkości dostaw. Po zaspokojeniu 67 wniosków w trakcie aukcji Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej uplasowało obligacje na kwotę 11 587,902 mln rubli. według wartości nominalnej lub około 77% proponowanej objętości. Jednocześnie emitent musiał udzielić „dyskonta” od średniej ważonej ceny w wysokości około 0,40 punktu procentowego. a maksimum wynosi około 0,50 p.p. Cenę graniczną ustalono na 96,740%, cenę średnioważoną na poziomie 96,8855% wartości nominalnej, co odpowiada efektywnej rentowności do terminu zapadalności odpowiednio 7,47% i 7,45% w skali roku. Notowania wtórne dzień wcześniej zamknęły się ceną 97,141% wartości nominalnej, a cena średnioważona ukształtowała się na poziomie 97,289% wartości nominalnej, co odpowiadało rentowności odpowiednio 7,42% i 7,40% w skali roku. Tym samym aukcyjna „premia” pod względem rentowności na rynku wtórnym wyniosła około 5-7 pb.

Na tle zainteresowania obligacjami długoterminowymi, jakie wykazało w zeszłym tygodniu inwestorzy, Ministerstwo Finansów zdecydowało się na wystawienie na bieżących aukcjach emisji sześcio- i jedenastoletnich, choć – jak poprzednio – w dość ograniczonym wolumenie 15 miliardów rubli . każdy. Wyniki aukcji okazały się jednak sprzeczne i nieoczekiwane. Na aukcji plasowania sześcioletniej emisji OFZ-PD 26223 popyt ponad dwukrotnie przekroczył podaż, a emitentowi udało się uplasować emisję niemal w całości przy minimalnej premii rentowności na poziomie 2-4 pb. na rynek wtórny. Na aukcji za umieszczenie jedenastoletniej emisji OFZ-PD 26224, na którą popyt wyniósł około 92% wolumenu podaży, uplasowano jedynie około 77% oferowanego wolumenu, mimo iż cena graniczna ustalono na poziomie 0,5 punktu procentowego. poniżej poziomu rynku wtórnego. Warto przypomnieć, że trzy tygodnie temu, zakładając tę ​​samą emisję, popyt stanowił zaledwie 58% wolumenu podaży, a zrealizowany wolumen tylko 43%, przy cenie granicznej wynoszącej 0,6 punktu procentowego. poniżej rynku.

Należy zauważyć, że sytuację na rynku wtórnym można scharakteryzować jako „kruchą równowagę”: przez ostatnie półtora miesiąca, przy stosunkowo niskiej aktywności, w dalszym ciągu utrzymywały się przeważnie boczne ruchy cen, przy stosunkowo niskiej aktywności (pod koniec maja br. wolumen obrotów giełdowych był o 30% niższy od średniej miesięcznej przez pierwsze cztery miesiące tego roku) i duża zmienność nawet przez jeden lub dwa dni. Pewnym wsparciem dla rynku długu rubla mogą być dane o inflacji, która w maju, a także w kwietniu wyniosła 2,4% rok do roku. Tak niski poziom podtrzymuje nadzieje na obniżkę głównej stopy do neutralnego poziomu, który według szefa Banku Rosji nadal mieści się w przedziale 6-7%, ale bliżej górnej granicy przedziału . Jest oczywiste, że obecne tendencje utrzymają się do końca przyszłego tygodnia, kiedy odbędzie się kolejne posiedzenie Banku Rosji, na którym omówione zostaną kwestie polityki pieniężnej. Większość uczestników rynku nie spodziewa się zmiany kluczowej stopy procentowej, a główna intryga będzie dotyczyć możliwych zmian i retoryki wypowiedzi regulatora.

Sprzedaż rządowych dłużnych papierów wartościowych inwestorom może służyć różnym celom. Pozyskane środki pokrywają deficyt budżetowy oraz finansują rządowe programy i projekty inwestycyjne.

W Rosji zarządzaniem długiem publicznym zajmuje się rząd, który ustala maksymalną wielkość długu publicznego na kolejny rok budżetowy, zatwierdza ogólne warunki emisji i obrotu rządowych dłużnych papierów wartościowych, a także podejmuje inne kluczowe decyzje w tej kwestii . Jednak Ministerstwo Finansów bezpośrednio emituje i obsługuje emisje obligacji rządowych we własnym imieniu, angażując Bank Rosji jako generalnego agenta.

Wolumeny planowanych pożyczek są regularnie publikowane na oficjalnej stronie Ministerstwa Finansów i są dostępne do wglądu dla każdego. Samo wstępne rozmieszczenie OFZ odbywa się w drodze aukcji, które będą odbywać się cotygodniowo, w każdą środę.

Departament publikuje także dokładny harmonogram na kolejny kwartał. na stronie internetowej Jednakże w niektórych przypadkach, gdy warunki rynkowe nie pozwalają na pozyskanie środków po wymaganym kursie, aukcja może zostać odwołana, o czym informujemy w odpowiednim komunikacie prasowym.

Formularz aukcji umożliwia ocenę rzeczywistych warunków rynkowych i zrozumienie, przy jakiej stopie zwrotu inwestorzy są skłonni pożyczyć państwu. Wysoki poziom popytu pozwala państwu liczyć na niższe oprocentowanie kredytów przy kolejnym plasowaniu, natomiast niski popyt wręcz przeciwnie, wskazuje na konieczność dawania przez inwestorów wyższych zysków lub czekania na bardziej odpowiednią sytuację rynkową.

Kto uczestniczy w aukcjach Ministerstwa Finansów

Nabywcami dłużnych papierów wartościowych na rynku pierwotnym są głównie duzi inwestorzy instytucjonalni i prywatni, którzy ze względu na wielkość posiadanego kapitału nie mogą kupować papierów wartościowych na rynku wtórnym bez utraty rentowności. Inwestorzy mogą się także spodziewać, że ze względu na niski popyt aukcja będzie mogła uzyskać korzystniejsze warunki niż na rynku wtórnym.

Teoretycznie w aukcji może wziąć udział każdy. Jednak w praktyce brokerzy i banki udostępniające klientom dostęp do aukcji Ministerstwa Finansów mogą ustalić pewne ograniczenia dotyczące minimalnej kwoty kapitału lub świadczyć taką usługę tylko dla określonej kategorii klientów.

Dla zwykłego prywatnego inwestora, którego wielkość inwestycji nie przekracza 20-30 milionów rubli, płynność w większości emisji OFZ jest wystarczająca, aby kupować papiery wartościowe na rynku wtórnym. Jeśli operujesz większymi kwotami lub oczekujesz większej rentowności, możesz skontaktować się ze swoim brokerem w celu wzięcia udziału w aukcji.

Jak działa aukcja

Aukcja odbywa się za pośrednictwem specjalnego systemu transakcyjnego opartego na infrastrukturze Moskiewskiej Giełdy. Tam na dzień przed aukcją na stronie internetowej giełdy publikowany jest komunikat prasowy, w którym wskazano emisję papierów wartościowych oferowanych na aukcji, termin składania wniosków i inne szczegóły. Z reguły Ministerstwo Finansów oferuje na przetargach dwie lub trzy emisje OFZ o różnych terminach zapadalności.

Uczestnicy aukcji mogą składać dwa rodzaje ofert: konkurencyjne i pozakonkurencyjne. Konkurencyjne oferty są realizowane wyłącznie po cenie określonej w ofercie i mogą nie zostać w pełni lub częściowo zaspokojone przez wystawcę. Oferty niekonkurencyjne są zaspokajane po średniej ważonej cenie aukcyjnej, jeżeli występuje podaż.

Dlaczego analitycy monitorują aukcje Ministerstwa Finansów?

Na podstawie wyników aukcji giełda publikuje wyniki. Na podstawie średniej ważonej rentowności utworzonej na aukcji uczestnicy rynku szacują godziwą rentowność papierów wartościowych oraz ogólne nastroje na rynku.

Znacząca nadwyżka popytu nad wolumenem plasowania lub obniżka rentowności aukcji w stosunku do ceny na rynku wtórnym – te czynniki wskazują na wysoki popyt i możliwy spadek rentowności papierów wartościowych w przyszłości. Nie bez znaczenia jest także to, czy na papiery wartościowe z terminem zapadalności jest większy popyt.

I odwrotnie, jeśli emisja nie została dokonana w całości, została uplasowana z premią od rentowności lub aukcja została w ogóle odwołana, to jest to wyraźny sygnał dla rynku, że popyt na papiery wartościowe jest niski, a godziwa rentowność na rynku może być wyższa od tej oferowanej przez rząd.

Galaktionow Igor
Broker BCS

Federalne obligacje pożyczkowe o wartości nominalnej indeksowanej w zależności od poziomu inflacji (OFZ-IN). Wartość nominalna obligacji jest indeksowana co miesiąc na nadchodzący miesiąc zgodnie ze wskaźnikiem cen towarów i usług konsumenckich w Federacji Rosyjskiej.

Ogólna charakterystyka OFZ-IN:

• Emitent: Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej
• Generalny agent plasowania, odkupu i wymiany OFZ-IN: Bank Rosji
• Organizatorzy stażu OFZ-IN: CJSC „VTB-Capital”, CJSC „Sberbank CIB”, Bank GPB (JSC).

1. Rynek wtórny:

   OFZ o nominale indeksowanym są dozwolone w następujących trybach handlu:

   • Główny tryb handlu T+ („szkło T+1”),
   • RPS z KC
   • Tryb transakcji negocjowanej
   • REPO z Bankiem Rosji
   • Repozytorium międzydealerskie
   • REPO z CCP.

   Dostępne tryby handlu i kody rozliczeniowe:

   Tryb handlu	Kod obliczeniowy	Przy zawieraniu umowy nominałach i wartościach NKD zdefiniowane:
   Główny tryb handlu T+	Y1	Nominał i NKD - stan na dzień dzisiejszy wykonanie transakcji
   RPS z KC	Y0-Y2 (Y3-Y7 nie są używane!)
   RPS	T0, Z0, B0-B30	NKD – w dniu zawarcia transakcji
   REPO z Bankiem Rosji, Repozytorium międzydealerskie	Z0, Rb, S0-S02	Nominał – stan na dzień zawarcia transakcji, NKD - w dniu realizacji I części transakcji
   REPO z CCP	Pierwsza część transakcji repo - T0, Y0, Y1	Nominał i NKD - stan na dzień dzisiejszy realizacja I części transakcji

   Prowizja Giełdy pobierana jest w dniu zawarcia transakcji.

   W OFZ-IN możliwe jest zawieranie transakcji z realizacją w kolejnych okresach kuponowych („przeskakiwanie kuponu”).
   Jeżeli PJSC Moskwa Exchange nie ma wartości nominalnych i/lub wartości rozliczeniowych środków pieniężnych na bieżący dzień, wszystkie kody rozliczeniowe dla takiego papieru wartościowego będą zabronione. W przypadku braku ceny rynkowej i ceny MIRP, do handlu w trybach repo z Bankiem Rosji stosowany jest najnowszy kurs rozliczeniowy.
   W przypadku, gdy uczestnicy rozliczający nie dokonują w reżimach z CCP transakcji na nowych obligacjach, przeprowadzana jest standardowa procedura „przeniesienia zobowiązań” polegająca na zawieraniu transakcji RPS z CCP lub transakcji REPO z CCP:

   • W takim przypadku zastosowane zostaną wartości wartości nominalnej i dochodu pieniężnego z dnia rozliczenia znane PJSC Moskwa Exchange na dzień transakcji.
   • Jeżeli na dzień obliczenia nie ma wartości nominalnej i/lub memoriałowej, na potrzeby „przeniesienia zobowiązań” przyjmuje się ostatnią znaną wartość nominału i obliczoną na jej podstawie wartość memoriałową.

2. Wysokość dochodu kuponowego zostanie obliczona odrębnie dla każdego okresu płatności w oparciu o wartość nominalną ustaloną w dniu wypłaty odpowiedniego dochodu kuponowego.
   Odsetki od I kuponu naliczane są od dnia kalendarzowego następującego po dniu rozpoczęcia lokowania OFZ-IN do dnia zakończenia I okresu kuponu.
   Odsetki od pozostałych kuponów naliczane są od dnia kalendarzowego następującego po dniu zakończenia poprzedniego okresu kuponu do dnia zakończenia bieżącego okresu kuponu (data zapadalności).
   NKD obliczany jest na podstawie wartości nominalnej znanej PJSC Moskiewskiej Giełdzie, ustalonej na dzień zawarcia transakcji. Zaokrąglenie naliczenia podatku od tych papierów wartościowych ustala się zgodnie z dokumentami emisyjnymi z dokładnością do 1 kopiejki (zaokrąglanie odbywa się zgodnie z zasadami zaokrąglania matematycznego. W tym przypadku przez zasadę zaokrąglania matematycznego należy rozumieć metodę zaokrąglania w którym wartość całej kopiejki (całych kopiejek) nie zmienia się, jeśli pierwsza cyfra po zaokrąglonej cyfrze wynosi od 0 do 4, i zmienia się, zwiększając się o jeden, jeśli pierwsza cyfra po zaokrąglonej cyfrze wynosi 5-9).

3. Ujawnienie informacji na stronie internetowej Ministerstwa Finansów
   Zgodnie z Warunkami Emisji i Obrotu OFZ-IN, Ministerstwo Finansów udostępnia na stronie internetowej informację o wartości nominalnej OFZ oraz wskaźniku obniżki wartości nominalnej OFZ na każdy dzień kalendarzowy miesiąca rozliczeniowego nie później niż 2 dni robocze przed jego rozpoczęciem.
   Wysokość dochodu kuponowego Ministerstwo Finansów podaje jednocześnie z informacją o wartości nominalnej OFZ-IN za miesiąc, w którym zostanie wypłacony dochód kuponowy.

   Przekazywanie informacji do NSD
   W dniu przyjęcia do obsługi emisji Obligacji NCO CJSC NSD w dziale Zawiadomienia o papierach wartościowych i wydarzeniach na temat organizacji opublikuje:

   • komunikat informacyjny o przyjęciu emisji Obligacji do obsługi;
   • komunikat (CHAN) - „Istotne zmiany w zabezpieczeniach”, który będzie odzwierciedlał Tabelę wartości wartości nominalnej Obligacji na nadchodzący miesiąc.

   W przyszłości komunikat CHAN będzie wysyłany do uczestników NSD z saldami na dzień wysłania komunikatu i publikowany na stronie internetowej Podoficera CJSC NSD w cyklach miesięcznych po udostępnieniu informacji na oficjalnej stronie internetowej Ministerstwa Finanse Rosji.

   Wartość codziennie zmieniającej się wartości nominalnej emisji będzie odzwierciedlana w systemie rachunkowości depozytowej NSD oraz na stronie internetowej NSD w sekcji Obsługiwane Papiery Wartościowe oraz w NSD DISC w polu „Pozostała wartość nominalna do terminu zapadalności (w walucie nominalnej). ”

   W usługach informacyjnych NPO CJSC NSD, świadczonych na podstawie umowy o świadczenie usług informacyjnych, wartość codziennie zmieniającej się wartości nominalnej emisji będzie również odzwierciedlana w polu „Rezydualna wartość nominalna do terminu zapadalności (w walucie nominalnej)” (wartość_zapadalności, MtrtyVal).

   W pliku NSD - SIR-NSD (np. SIR-NSD_Standart_A_v1_0_2015_07_09_01_04_24.zip) dla OFZ - IN wartość codziennie zmieniającej się wartości nominalnej emisji będzie odzwierciedlona w polu „Rezydualna wartość nominalna do terminu zapadalności (w walucie nominalnej )” (wartość_dojrzałości). Pole face_value wyświetli początkową wartość nominalną obligacji.

   W pliku Exchange - MOEX papiery wartościowe_micex_state_bonds.zip dla OFZ - IN nic się nie zmienia. W polu „FACEVALUE” wyświetlana będzie codziennie zmieniająca się wartość nominalna emisji. W polu ACCINT - wartość kuponu.

   Rozgłaszanie informacji w bramce wymiany i terminaluMICEXHandelSE
   Informacje o nominałach indeksowanych przesyłane są do bramki i dostępne są w terminalu handlowym MICEX Trade SE w tabeli „Narzędzia”, gdzie należy wybrać OFZ-IN i kliknąć prawym przyciskiem myszy. W menu, które zostanie otwarte, wybierz pozycję „Nominał i ANK”, co otworzy osobne okno z danymi dotyczącymi nominału indeksowanego i AKD.
   Przykład takiego okna z danymi można teraz zobaczyć na stanowisku testowym dla instrumentu OFZ 46023. W kolumnie „Data rozpoczęcia” znajduje się data udostępnienia przez Ministerstwo Finansów informacji o nominale indeksowanym w danym miesiącu rozliczeniowym.
   Uwaga! Przykład z narzędziem OFZ 46023 służy jedynie do stworzenia ogólnego wyobrażenia o składzie i strukturze informacji prezentowanych w oknie „Nominał i ulga podatkowa”. W przykładzie wykorzystano wyłącznie dane testowe, które nie mają nic wspólnego z danymi rzeczywistymi. Wartości użyte jako dane testowe mogą nie mieć żadnej logiki ani wzorca.

   Osoby prawne 20% 15% 15% Osoby 13% 0% 0% NPF (1) 20% 15% 15% Nierezydenci Nie trzyma

   (1) podatek pobierany jest na poziomie rentowności przekraczającym stopę refinansowania Banku Rosji